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对于北大方正此次20亿超短融违约，国泰君安证券固收团队最新发布研报指出，羸弱的经营基本面是违约的直接诱因。从公司内部经营角度看，公司多元化布局效果不佳，子公司不仅未带来预期回报，更因其自身的高负债带来集团较大的担保风险。集团股权质押率较高，再融资空间有限，内部现金流相当紧张。从外部股权角度看，公司股权归属不明，新旧管理层之间展开股权争夺，央企民企背景不明朗，股东所给予的支持微弱。

软银目前处在进退维谷的境地，若继续以这个极低估值尝试IPO上市，则承认了此前几十亿美元的估值亏损。这对于愿景基金的打击无疑是致命的，原本希望通过一期的成功，继续设立第二期愿景基金的计划也遭到了极大的阻碍。目前，与WeWork商讨注资的10亿美元，是软银让这场牌局继续最好的办法。虽然这10亿美元仍然可能成为拯救那百亿美元的炮灰，但如果不继续投入，就承认了失败。

鉴于疫情对宏观经济的冲击，我们认为，宏观政策会作出相应的调整，但由于宏观经济及房地产市场所处的环境与2003年有较大差异，当前的房地产市场对政策调整的预期不能过高。首先，2003年与2020年的宏观经济形势不同。2003年，我国经济正处于一轮上升周期的起点。当时中国刚刚加入WTO，外资正在大规模进入中国，中国正在成为世界工厂，中国的进出口正在以30%的速度高速增长，全球化的红利正在显现。而2020年则面临贸易摩擦问题，进出口承压，全球化红利收紧。2003年的中国无论是房地产投资还是制造业投资均面临过热局面，因此，在疫情得到控制之后货币政策开始收紧。

光大证券发布的研究报告显示，我国医美行业起步较晚，目前发展仍较粗放，诸多风险凸显。数据显示，2017年中国医美市场上无资质认可的非法医美机构超过6万家，而到了2018年，中国医美市场一共有超过10万家非法执业的工作室、美容院等机构，呈现野蛮生长之势，这无论是对正规医美机构的发展还是消费者的人身安全，都将带来较大的负面效应。

黄金可参考建议：1、建议1510不破进空，止损1515，目标1502-1500；2、建议1494不破进多，止损1498，目标1502-1505；提示：今日市场聚焦次日凌晨2点美联储利率决议和鲍威尔的新闻发布会，此外欧洲地区多国公布CPI数据，美国公布营建许可和新屋开工总数，EIA原油库存数据等。

然而对银行来说，面向线上年轻高成长人群的风控策略、金融产品和技术系统的准备还并不充分；不仅如此，传统银行对线上小微用户的覆盖能力和服务能力一直以来都是短板。随着新兴互联网金融平台的迅速崛起，银行面临着失去线上年轻客户和小微市场的挑战。在危机感的驱动下，实现本质上的数字化转型，覆盖和满足更广阔用户的需求，已成为各家银行的共识。而无论是大型银行还是中小银行，实现本质上的数字化转型，都不是一朝一夕能够实现的，战略规划、人才、互联网思维、系统搭建都需要投入大量资源，金融产品和商业模式需要经历一定的金融周期验证风险表现和可行性，因此各家银行都不约而同地引入第三方科技企业合作，加快布局。此时银行对科技的拥抱，不仅是拥抱科技企业，更重要的是拥抱科技本身，致力于构建金融服务本质层面的科技基因。